¿Un fondo índice sin comisiones?

Ten en cuenta que los impuestos también son cargos. Cuando un fondo vende las acciones que posee, puede pasar una ganancia de capital a los accionistas. Aunque nadie sabe qué tan eficientes serán estos dos nuevos fondos, Elisabeth Kashner, directora de investigación de los fondos cotizados en FactSet Research Systems, señala los fondos índice existentes de Fidelity. Ella observa que el Total Market Index Fund (FSTMX) de Fidelity generó un 0.79% en ganancias de capital el año pasado, lo que "para los inversores sujetos a impuestos de alto rango, las distribuciones de ganancias de capital cuestan más de un 0.19% en impuestos". Así que para las cuentas sujetas a impuestos, los fondos Vanguard aún pueden ser la opción de menor costo, aunque los fondos de Fidelity Zero ganan en las cuentas con impuestos diferidos, como las IRA.

Exactitud y confianza

Si bien los gastos y la diversificación son los dos criterios clave que utilizo para comparar fondos, también analizo qué tan bien un fondo índice sigue el índice subyacente y cuánto confío en la familia de los fondos.

Normalmente, un fondo índice otorga licencias al índice subyacente. Probablemente hayas oído hablar de índices como el Dow Jones Industrial Average y S&P 500. Puedes ver qué tan bien se desempeñó el fondo contra ese índice. La diferencia se conoce como error de seguimiento. Los fondos de Fidelity Zero son un poco diferentes, ya que son autoindexados por Fidelity, por lo que puede ser más difícil encontrar un error de seguimiento para estos nuevos fondos. 

Sin embargo, se debe tener en cuenta que los fondos Vanguard con los que he estado comparando estos fondos índice con cero cargos tienen un error de seguimiento positivo. Un fondo debe tener un rendimiento inferior al rendimiento total del índice por la cantidad de cargos que se cobran. Sin entrar en tecnicismos, Vanguard hace cosas para compensar los gastos, como generar ingresos al prestar algunos de los valores subyacentes; esos ingresos se devuelven a los accionistas. 

Durante la última década, por ejemplo, el Total Stock Market Index Fund de Vanguard coincidió con el rendimiento del índice; en otras palabras, las ganancias igualaron los gastos o compensaron un gasto de cero. El portavoz de Vanguard, John Woerth, declaró que, en el 2017, los préstamos de valores compensaron el 0.02% de los cargos para el Total Stock Market Index Fund y el 0.07% para el Total International Stock Index Fund. No todas las familias de fondos acreditan los fondos para este tipo de ingresos. Abbott, de Fidelity, notó que parte de los ingresos de Fidelity provenientes de préstamos de valores fluiría a través de los accionistas, pero no dio detalles. 

La confianza es el área en la que pensé que le daría a Fidelity una calificación mediocre, debido al hecho de que es una empresa con fines de lucro y, a veces, las ganancias van antes que los tenedores de fondos. Pero Fidelity tuvo una excelente puntuación. Anteriormente escribí en AARP The Magazine que comprar el fondo índice incorrecto fue uno de mis mayores errores. Mi primer fondo índice, a fines de la década de 1980, fue un fondo índice Dreyfus S&P 500 a un precio muy competitivo que más tarde elevó su precio y me atrapó con cargos más altos. Habría tenido que pagar una gran cantidad de impuestos si lo hubiera vendido.

¿Fidelity hará lo mismo y luego aumentará los cargos? Según Abbott, no: "Los índices de gastos en los fondos índice con cero cargos son permanentes". Tiendo a creerles, porque casi al mismo tiempo en que compré el fondo Dreyfus, compré un fondo índice Fidelity S&P 500 y siguieron la guía de Vanguard de recortar gastos. Ahora, Fidelity también está reduciendo las tarifas en muchos fondos índice existentes, incluido el fondo índice S&P 500, a un 0.015%, significativamente más bajo que Vanguard. En mi opinión, el movimiento para reducir las tarifas en los fondos índice existentes es al menos un anuncio tan grande como el lanzamiento de los fondos con cero cargos. 

Mi opinión

Todas estas son buenas noticias para los inversionistas, y aplaudo a Fidelity por lanzar estos fondos con cero cargos y por reducir los gastos de los fondos indexados existentes. También felicito a otros, como Schwab e iShares, por lanzar fondos índice de menor costo. Las guerras de cargos benefician a los consumidores. 

Los fondos índice amplios de bajo costo o sin costo son el camino a seguir, y cualquier firma probablemente esté bien. Pero si tienes que pagar impuestos para cambiar a un fondo con un cargo ligeramente más bajo, no lo hagas. Podría tomar muchas décadas para que los cargos más bajos compensen el golpe impositivo.

Alan Roth es fundador de Wealth Logic, una empresa de planificación financiera por hora radicada en Colorado Springs, Colorado. Ha dado clases sobre inversiones y finanzas en universidades y ha escrito para la revista Money, el Wall Street Journal y otras publicaciones. Sus contribuciones no tienen el fin de comunicar consejos específicos de inversión.