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¿Debería invertir en bonos municipales?

9 respuestas sobre los bonos libres de impuestos.

In English | Los bonos municipales suelen estar al tope de la lista de inversiones que los planificadores financieros recomiendan a las personas que se aproximan —o que han alcanzado— el momento de jubilarse. Estos bonos son conocidos por ser relativamente seguros y deducibles de impuestos y, quizás lo que es más importante, por preservar el capital.

Pero los "munis," como se los denomina comúnmente, han experimentado algunos cambios inusuales en los últimos años, generando preguntas acerca de qué tan seguros son. El consenso entre los planificadores financieros es que los bonos siguen siendo una buena opción para los inversores de mayor edad, siempre que hagan su tarea y se informen al respecto.

Vea también: Lo que debe saber sobre las inversiones en bonos.

A continuación, las respuestas a nueve preguntas típicas sobre los bonos municipales.

1. ¿Qué son los bonos municipales?

Son esencialmente IOU (títulos de deuda) emitidos por gobiernos estatales o locales, agencias gubernamentales y a veces, empresas privadas que están trabajando con los gobiernos en ciertos proyectos. Hay dos tipos de bonos municipales. Los bonos de obligaciones generales financian operaciones gubernamentales básicas y se reembolsan con ingresos fiscales. Los bonos garantizados con ingresos fiscales se utilizan para pagar proyectos específicos como centrales eléctricas o instalaciones para el tratamiento de aguas residuales. Los eventuales ingresos del proyecto, como facturas de electricidad, peajes en puentes, etc., se asignan para cubrir los reembolsos.

2. ¿Cómo puede ganar dinero con estos bonos?

Los bonos municipales generalmente tienen tasas de interés fijas, así que usted recibe pagos idénticos, a menudo cada seis meses, hasta que los bonos vencen y se reembolsa el capital. Los vencimientos van de un año a treinta, aunque algunos pueden ser más extensos.

Los bonos con vencimientos más prolongados suelen pagar tasas más altas porque sus precios en el mercado de reventa son más sensibles a las fluctuaciones de las tasas de interés y de la inflación. Las mayores tasas de los bonos municipales son una forma de compensar a los inversores por aceptar una mayor volatilidad, lo que significa un riesgo más alto de perder dinero si necesita vender sus bonos antes del vencimiento.

3. ¿Cómo o dónde se compran los bonos municipales?

Puede comprar bonos municipales individuales, que se emiten con denominaciones mínimas de $5.000. Otra opción que probablemente sea menos volátil son los fondos comunes de inversión que contienen distintas emisiones de bonos municipales. Los bonos individuales y las cuotas de estos fondos de inversión pueden adquirirse a través de agentes intermediarios, como los bursátiles. A veces es posible comprar fondos comunes de inversión sin pagar una comisión si los agentes intermediarios no brindan asesoramiento.

4. ¿Cómo se gravan los bonos municipales?

La carga impositiva es muy baja. El interés de los bonos municipales está exento del impuesto a la renta federal y también de los impuestos estatales y locales si el bono ha sido emitido en su estado de residencia. Esto significa que usted se queda con más dinero en su bolsillo que si tuviera bonos gravables, como los títulos del tesoro o los bonos corporativos que pagan la misma tasa de interés.

Estos descuentos impositivos pueden ser muy útiles si usted es un inversor mayor, puede tener menos deducciones impositivas que un contribuyente más joven y depender más de los ingresos por intereses para pagar sus gastos.

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5. ¿Qué sucede con el impuesto mínimo alternativo (alternative mínimum tax, en inglés)?

El ingreso de ciertos bonos municipales puede estar sujeto al impuesto mínimo alternativo, que limita lo que el gobierno federal considera deducciones excesivas para ciertos contribuyentes. Los planificadores financieros afirman que los jubilados generalmente deben tener una muy buena posición económica como para que el impuesto mínimo alternativo pueda afectarlos.

El Seguro Social también es un posible problema fiscal si usted cobra beneficios. Los intereses de los bonos municipales están exentos, pero aún figuran en la fórmula utilizada para determinar si algunos de sus beneficios son gravables.

6. ¿Existe algún riesgo?

El valor de los bonos municipales bajó hace aproximadamente un año debido a que los analistas empezaron a predecir más incumplimientos de parte de los emisores. El lento crecimiento de la economía y la reducción de los ingresos fiscales provocaron que los gobiernos estatales y locales recortaran el gasto. Pero los casos de falta de pago han disminuido recientemente y la historia sugiere que la posibilidad de falta de pago de un bono municipal de calidad superior es mínima.

7. ¿Entonces el riesgo no es un problema?

No exactamente. Existen algunos posibles escollos. Al igual que con los demás bonos, si la inflación y las tasas de interés aumentan, el poder adquiaitivo de los ingresos por intereses probablemente disminuya, al igual que los precios de los bonos. Eso podría significar una pérdida si necesita vender los bonos antes del vencimiento.

8. Entonces, ¿cuál es la ventaja de comprar bonos municipales ahora?

“La mayoría de los municipios han ajustado sus cinturones”, dice Bill Walsh, presidente de Hennion & Walsh, una firma de asesoramiento financiero de Parsippany, Nueva Jersey. "En los últimos años, han gastado menos dinero, han brindado menos servicios y se han comportado de manera responsable a nivel fiscal". Eso implica una menor posibilidad de incumplimiento.

Y si las tasas de interés aumentan debido a un acuerdo para reducir el déficit en Washington —como predicen algunos analistas— el valor de los bonos municipales aumentará debido a su protección fiscal.

9. ¿En qué tipos de bonos debería concentrarme si deseo aumentar mis posibles ingresos y mantener un nivel de riesgo bajo?

El consenso es comprar bonos de alta calidad que ofrezcan un ingreso levemente inferior pero mayor seguridad. "Para un inversor conservador que quiere comprar bonos municipales y no preocuparse por ellos, nuestro consejo es comprar bonos de servicios esenciales u obligaciones generales de clase A", dice Patrick Early, analista municipal en Wells Fargo Advisors. Los bonos de servicios esenciales se utilizan para financiar los proyectos más vitales, como plantas de electricidad o de tratamiento de aguas residuales.

Conrad de Aenlle ha escrito artículos sobre inversiones y finanzas durante más de 20 años.

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