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La verdad acerca de los productos financieros estructurados y por qué los corredores de bolsa los promocionan.

Muchos inversores tienen historias parecidas a la de Replogle. Por ejemplo, Rob Brunhild, de 49 años, de West Bloomfield, Michigan, invirtió en notas de la firma Lehman, a través de UBS, los fondos fiduciarios de su familia y de su madre de 80 años. Esperaba “un retorno sólido y sustancioso con un riesgo mínimo. El corredor insinuó que estos productos eran como valores del Tesoro de Estados Unidos”.

En el 2008, Tricia Flanagan, de 58 años, invirtió $200.000 en notas de capital protegido para su jubilación. Trabajaba como agente de bienes raíces en Kiawah Island, Carolina del Sur, y cuando los problemas financieros de Lehman llegaron a los titulares, reconsideró sus inversiones, pero su corredor la convenció de que no vendiera. Perdió todos sus ahorros. “Fui vulnerable”, señaló. “Creo que fui uno de los blancos elegidos. Estas personas saben quiénes son los blancos fáciles”.

Por qué son riesgosos

Louis Straney, asesor de arbitraje de valores de Santa Fe, Nuevo México, cree que los productos estructurados constituyen la peor irresponsabilidad de Wall Street. “En mis 30 años de experiencia en Wall Street, nunca vi otro producto tan irresponsablemente destructivo”, sostiene Straney, cuyo conocimiento directo de las finanzas de Wall Street se remonta a los días de los bonos basura (bonos de altísimo riesgo) de la década del 80.

Según él, lo que se le está vendiendo actualmente al consumidor es una versión reenvasada de los complejos productos de alto riesgo que Wall Street le vendió a inversores institucionales a partir del año 2000, productos que desempeñaron un papel importante en la implosión financiera del 2008. Lo que es más, los corredores están altamente motivados para venderlos, ya que las comisiones por ventas de estos productos estructurados oscilan entre el 3 y el 10%. En contraste, la comisión por vender un bono básico puede ser inferior al 1%.

Y, desde el punto de vista del vendedor, los grupos de bancos son un lugar ideal para que los corredores instalen estos productos. “A menudo, las personas mayores se sienten más a gusto con corredores que trabajan en sus bancos”, afirma Geoff Evers, abogado de Sacramento, California, que ha representado a inversores afectados por las pérdidas debidas a productos estructurados.

Seguramente, las complejidades del producto están detalladas en el prospecto (un documento largo, denso y abrumador, que pocos leen y aún menos entienden), pero el argumento de venta del corredor es, por lo general, muy sencilla: alto rendimiento, mínimo riesgo. Esto representa un señuelo atractivo cuando los productos tradicionales y seguros, como los CD, brindan tan poco retorno.

También es engañoso. “La industria financiera está utilizando de manera efectiva productos estructurados para tomar miles de millones de dólares de los inversores de Main Street sin garantía”, afirma Vernon. Y para los compradores que cambien de parecer, estas inversiones no son fáciles de vender. La mayoría no se canjean ni se cotizan en la bolsa. Si una persona quisiera deshacerse de esta inversión, la única opción podría ser vendérselas a su corredor, a pérdida.

Los reguladores federales y estatales de valores conocen y están investigando estos problemas. Incluso han formado grupos de trabajo especiales para estudiar los productos estructurados. Sin embargo, hasta ahora, no le han impedido a ningún banco que los emita.

Conozca cómo lo engañan los corredores >>

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